다올證 "아모레퍼시픽, 3분기 실적 컨센서스 하회 전망에도…목표주가 20%↑"

아모레퍼시픽 CI [사진=아모레퍼시픽]
다올투자증권이 29일 아모레퍼시픽에 대해 2026년 주당순이익(EPS) 전망치를 기준으로 목표주가를 기존 15만원에서 18만원으로 20% 상향했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

3분기 매출액 1조200억원, 영업이익 861억원으로 전년 동기 대비 각각 5%, 32% 증가하며 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 전망했다. 국내는 디지털·멀티브랜드숍(MBS) 중심으로 성장하나, 추석 시점 차로 인한 전통채널 매출 감소로 상쇄됨에 따라 5400억원으로 전년 동기 대비 1% 상승에 머물 것으로 전망했다. 면세점 매출액은 관광객 수요 증가로 한자릿수 매출 성장을 전망했다.

코스알엑스를 제외한 중화권 및 서구권 매출은 전년 동기 대비 각각 16%, 27% 증가할 것으로 전망했다. 에스트라 세포라 매장은 올 2분기 440개에서 3분기 600개까지 증가할 것으로 예상했다. 유럽·중동·아프리카 지역(EMEA)은 매출에서 80% 비중을 차지하는 라네즈를 중심으로 전년 동기 대비 30% 성장할 것으로 전망했다. 특히 영국 부츠 및 세포라 중심으로 성장했던 부분을 올해 하반기 라네즈가 북유럽권에 진출하면서 대체할 것이라는 예상이다. 반면 코스알엑스 매출은 810억원으로 전년 동기 대비 20% 감소할 것으로 전망했다.

박종현 다올투자증권 연구원은 "연결 기준 영업이익률 8.4%로 전분기 대비 1.1%포인트 소폭 성장할 것으로 기대된다"며 "서구권 에스트라 및 한율 등 세포라 진출에 따라 광고선전비로 인한 지출이 늘면서 미주권 영업이익률이 한자릿수로 하향 조정됐으며, 중화권 영업이익률(OPM)은 3%를 전망한다"고 말했다.

박 연구원은 "코스알엑스는 매출 비중 40%를 차지하던 스네일 라인 비중 감소를 위해 펩타이드·비타민·레티놀 등 다양한 제품군 출시 중"이라며 "특히 세라마이드 보습 라인 및 아이패치 등 라인업 출시 효과가 기대된다"고 말했다. 이어 "헤어케어는 라보에이치 및 미장센, 코스알엑스 중심으로 확장 예정"이라며 "코스알엑스는 미국과 유럽 중심으로 헤어케어 확장 중이며, 미장센은 틱톡과 아마존 투자를 통해 글로벌을 육성하고 있고 라보에이치 또한 아마존 입점 이후 매출액이 점진적 증가 추세에 있다"고 말했다.

아주경제=류소현 기자 sohyun@ajunews.com